“前几个月新上项目过多，项目采购中大量的提前付款抬高了3月份的国企利润，从而透支了后面几个月的利润增速。”经济学家鲁政委如是说。

　　昨日，财政部发布了1～5月份全国国有及国有控股企业经济运行情况。数据显示，国有企业实现利润出现今年首次环比负增长，5月份的环比增速从4月份0.5%下降至-7.5%。

　　利润环比同比均下降

　　财政部数据显示，1～5月，全国国有企业累计实现营业收入77562.9亿元，同比下降7.4%，降幅比1～4月加大0.1个百分点，5月比4月环比增长2.1%。

　　而利润则出现环比与同比双双下降的局面。1～5月，全国国有企业累计实现利润4254亿元，同比下降30.3%，降幅比1～4月减小2个百分点，5月比4月环比下降7.5%。

　　虽然利润环比大幅下跌，但是应交税金环比出现攀升局面，同比降幅也逐渐缩小。1～5月，全国国有企业应交税金7170.1亿元，同比下降3.4%，降幅比1～4月减小1个百分点，5月比4月环比增长7%。

　　此外，1～5月份国企销售利润率为5.5%，同比下降1.8个百分点；净资产利润率为2.9%，同比下降1.7个百分点。同时，财政部表示，中央企业盈利水平仍高于地方国有企业。

　　3月透支导致后劲不足？

　　观察历史数据可以发现，进入今年以来，国企利润的环比增速大幅跌宕。财政部数据显示，今年一季度比去年四季度环比增长1.2倍，3月比2月环比增长95.9%。

　　而进入4月份后，环比增速骤降，但仍然保持了0.5%的环比正增长。财政部数据显示，1～4月，全国国有企业实现利润3236.4亿元，同比下降32.3%，降幅比1～3月缩小4.5个百分点，4月比3月环比增长0.5%。

　　对此，兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委对《每日经济新闻》记者表示：“国企利润环比走势之所以会出现这样的现象，主要是前几个月新上项目过多，项目采购中大量的提前付款抬高了3月份的国企利润，从而在一定程度上透支了后面几个月的利润增速。”

　　此外，最近一段时间国际大宗商品价格快速的上升势头，也让国企蒙受成本上升压力，从而压缩了利润空间。

　　未来或回升6月信贷是关键

　　国企利润出现环比负增长可能并不是长久之势，在未来2～3个月国企利润可能重现一波上升走势。

　　“这要看6月份信贷。4、5月份信贷投放规模压缩，也在一定程度上放缓了新开工项目的进度。”鲁政委说。

　　日前，国务院已经下调部分产业的资本金比例，如果信贷能够在未来1～2个月重新开闸，那么地方资金的跟进将促使各地基建项目出现新一轮开工热。“这将为在6月到8月间再一次推高国有企业利润。”鲁政委说。