回顾09年,医药板块取得了不错的表现,全年增速预计约为22%。10年我们预计医药板块较09年增速将有所加快。近期来看,我们建议重点关注新药审评速度加快、医药商业整合等带来的投资机会。
投资要点:
行业政策方面:1.医保目录09版正式出台,扩容幅度较大。恩华、恒瑞、人福、康缘等进入医保情况超过市场预期,受益比较明显;2.药品审评速度加快,部分专利药和中药注射剂企业将从中受益;3.发改委出台5项措施遏制维生素C产能过剩;4.《现代中药产业发展立项》出台,有望形成若干个年产值1亿元的新品种。
行业资讯方面:1.甲流疫情仍处高发期,但趋势有所缓和;2.财政部:10年我国将对人用疫苗等600多种产品实施较低的年度进口暂定税率,对医药行业影响有限;3.11月医药制造业数据出台,延续了良好的增长势头。数据显示,1-11月医药制造业销售收入同比增长21.29%,利润总额同比增长25.34%,9-11月环比增长9.53%,利润总额环比增长高达26.30%,增速有所加快。
医药板块12月市场行情回顾。12月整个医药板块回落了0.90%,而同期上证综指也仅上涨了0.52%。市场表现突出的个股集中在主营业务良好增长预期(云南白药(58.85,-0.16,-0.27%)、东阿阿胶(26.30,0.00,0.00%)等)、受益于原料药价格上涨(健康元、星湖科技(13.64,0.77,5.98%)、浙江医药(36.76,0.20,0.55%)等)、重组题材(华北制药(11.55,-0.10,-0.86%)、桐君阁(10.45,-0.07,-0.67%)、太极集团(12.94,-0.12,-0.92%)等)、受益跨国合同制生产订单刺激(华海药业(28.10,0.10,0.36%)等)、股权激励题材(武汉健民(15.18,0.06,0.40%)、海翔药业(13.49,0.17,1.28%)等)等5个方面。
1月投资建议。作为成长性确定的行业,医药板块09年增速预计约为22%,10年较09年增速有所加快。上次12月报告中,我们推荐的恒瑞、国药、一致、三九、康美和丽珠等个股最近1个月平均涨幅达到5.15%,明显优于整个医药板块2.48%的表现。近期来看,我们建议1月优先配置成长性突出的恩华(受益专利药审批、主营大幅增长)、益佰(受益于基本药物目录扩展)、一致(医药商业整合)、双鹭(主营业务良好增长)、康美(独特盈利模式、中药材价格上涨)等个股。