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金融危机加剧 石化行业建设规模缩减但不会大滑坡
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| 时间：2009-07-21 |
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近期世界金融危机加剧，华尔街黑色风暴冲击全球化工界，严重打击了石化行业对固定资产投资热情，也不可避免地对我国石油和化工行业固定资产投资产生负面影响。
今年以来，石油和化工行业固定资产投资持续快速增长，今年1-8月，石油和化工行业实际完成投资5390.24亿美元，增长36%，施工514个，增长8.9%，新开工911个，增长1.5%。整体比前7月加快0.5个百分点，同比加快5.2个百分点，高出同期全国平均水平8.5个百分点。其中，化工行业投资增速加快，累计完成3068亿元，增长38%；油气开采行业投资稳步增长，累计完成1444.85亿元，增长27%；炼油行业投资增速放缓，累计完成785.68亿元，增长432%，但比上半年减缓133个百分点。受金融危机特别是原油暴跌影响，预计四季度石油和化工行业固定资产投产步伐将放缓，但不会出现大的滑坡。
原油价格大幅下跌，煤化工投资风险加大
化工固定资产投资中，煤化工所占的比重很大，有消息称目前煤化工方面的投资高达4000亿元之多。我国煤化工项目兴起，与高油价关系密切，许多项目的经济可行性分析都是建立在高油价的基础之上的。现在原油价格暴跌，从147.27美元跌落至不足70美元，腰斩了一半之后，相当多煤化工项目的收益将出现问题，有些项目甚至可能是零利润。一些拟建和准备开工的煤化工项目需要重新评估，很有可能有一部分要停建或者缓建。
金融危机银根紧张，限制投资规模的扩张
受全球金融危机的影响，加之石油价格暴跌，带动下游化工产品价格走低，利润空间缩小。更严重的是下游用户对化工产品价格继续下跌的预期，产生观望态势，使产品销售受明显影响，资金回笼放慢，流动性受影响，银根普遍紧张。而且金融危机本质就是造血功能出现问题，企业融资更为困难，企业大规模投资将掣肘于资金紧张。如9月份中石化在上市暨非上市投资工作会议上，明确提出对今年投资规模进一步优化压缩，实行保守的投资策略，非主业不立项。
部分产品产能增长过快，供需格局发生变化
近几年，化工固定资产投资都是以30%以上速度迅猛增长。一批化工产品已经由供不应求转为供过于求了。如烧碱、纯碱、尿素、磷铵、农药等化工产品，目前生产能力均已经大大超过国内市场需求了，在全球金融危机、化工产品需求降低的情况下，出口也越来越困难，今后这类供过于求的化工产品投资也将放缓。如我国烧碱生产能力2004年仅1190万吨，到2007年已经达到2181万吨，连续3年增幅超过20%，3年合计增加产能接近1000万吨。2008年原计划增加产能500万吨，但从目前情况看，后半年特别是四季度的扩产步伐明显放缓，今年新增的烧碱产能将小于400万吨。
环保等相关政策的出台，限制部分项目上马
为了实现可持续发展，完成节能减排的目标，国家和地方政府对一些化工产品进行了政策限制。9月份国家发改委对煤制油项目再度进行急刹车--除神华项目外，其他煤制油项目一律停建。《国务院关于进一步加强节油节电工作的通知》要求，对包括电石、烧碱、黄磷等高耗能行业严格执行差别电价政策，取消地方自行出台的高耗能企业电价优惠政策。内蒙古自治区也出台地方政策，对非供应本区PVC的电石发展进行限制。这些都会对部分化工投资产生影响。
虽然四季度固定资产投资步伐放缓是必然的，但也肯定不会出现大滑坡情况。主要原因是：
一是固定资产投资具有很强的惯性，特别是已经开工在建项目，半途而废的可能性很小。前三季度石油和化工行业固定资产投资增速的基数很高，四季度难以马上减速。
二是石油和化工行业是我国为数不多的几个贸易逆差行业，还有相当多的产品国内不能完全满足需求，石油和化工行业固定资产投资选择的余地较大。
三是近几年石油和化工行业利润始终名列各工业行业的首位，积累较多，实力较强。
四是国家为应对全球金融危机造成外需减少的困难，势必要增加内需，投资和消费同是拉动内需的重要方面，因此保投资势在必行。国家新近出台下调贷款基准利率和下调存款准备金率及取消利息税措施，标志着我国从紧的财政货币政策出现松动，也有助于企业获得更多的资金支持，并减少固定资产投资项目的财务成本。
总体而言，投资适度缩减，保障一定数量的符合产业政策和节能减排要求的化工项目，有益于行业。的健康发展。预计今年四季度石油和化工行业固定资产投资增长率约为25%，全年的增长率约为30%。
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