本周全国水泥市场平均价格继续保持小幅上升趋势,主要体现江苏南京市场,高低标号价格均上调10 元/吨。江苏南部、浙江北部熟料价格上调10/吨,浙江省下周水泥价格也将上调10 元/吨。

　　这符合我们前期判断“8 月中旬后大部分地区水泥价格企稳、部分地区在月底有提价冲动”。大部分地区雨季和高温天气将在本周结束,之后9 月进入施工旺季、水泥需求增加,水泥价格有提升趋向。

　　在 7-8 月的淡季水泥价格平均回调了10-20 元左右(即上个旺季4-5月平均涨幅),9-10 月旺季之前回调的10-20 元可以在该旺季回补。

　　本次旺季10-20 元涨幅是理所当然,超过20 元之外部分则超预期。

　　我们认为此次旺季提价幅度将超过20 元:一方面是增量基建项目经过前期运作此时进入施工水泥需求期;另外我们对9-10 月房地产新开工重新提速保持信心;再次出口复苏带动民间投资增加。

　　本周秦皇岛6000 大卡大同优混、5500 大卡山西优混煤炭价格与上周持平。31 市区消费地煤炭价格均与上周持平。本周全国平均“水泥煤炭价格差”比上周增加0.1%,南京“价格差”环比涨6%。

　　本周全国“水泥煤炭价格差”较上月上涨0.7%。北京、石家庄、太原、呼和浩特、长春(冀东),南京(海螺)、广州(塔牌),西安、兰州(祁连山)、西宁、银川(赛马)“价格差”环比上月上涨。

　　预计未来10 天西北地区东部、西南、青藏高原东部雨水仍较多;江南、华南大部、贵州东部等地多高温少雨天气。24-27 日西北东部、西南东北部、华北、东北、黄淮等地将有一次较明显降雨过程。

　　在之前淡季缺乏利好因素支撑导致股价同步甚至落后于大盘,进入旺季后水泥将有水泥价格和限产政策等利好因素支撑,风险仅为大盘估值中枢下移风险。旺季诸多因素支撑水泥股跑赢大盘概率大。

　　水泥旺季涨价是阶段性利好刺激阶段性行情。房地产新开工复苏、限制产能政策导致水泥新开工下降是长期利好因素,水泥在旺季的阶段性行情能否进一步升华和演绎取决于上述两个长期因素演变。

　　预期 9-10 月限制产能政策、旺季提价、地产新开工复苏等将部分修复与大盘和地产股巨大的估值差异。坚持前期和中期策略《远见者稳进》观点及3 个投资组合配置策略,重点是“景气复苏组合”。