一、1-9月行业市场特色表现与分析

　　09年以今,农业股整体落后于大盘。分月度来看,1-2月份农业指数跑赢大盘,3-7月份开始落后于大盘,8月份后又开始逐步走强。分季度看,1、3季度跑赢大盘,2季度明显落后于大盘。

　　二、09年农林牧渔行业中报回顾

　　09年2季度开始,农业行业单季收入和净利润增速开始拐点向上。我们预计未来收入和利润回升的趋势将继续延续。

　　三、对四季度农业行业的判断

　　(一)国内农产品价格仍将小幅上升。

　　(二)四季度农业政策因素。

　　四、重点关注子行业

　　(一)制糖行业。本榨季食糖供需将基本平衡,下榨季可能供不应求。

　　(二)生猪养殖屠宰行业。上半年生猪及猪肉价格大幅下降,预计4季度可能有所回升。

　　五、四季度投资策略

　　维持农业板块“增持”评级。我们认为,随着全球经济的回暖,农产品的需求还将上升,同时在国内粮食最低收购价格的不断提升,未来国内农产品的价格还将继续温和上涨,有助于提升农业上市公司业绩。同时伴随着4季度的临近,预计农业政策将密集发布,来推动农业板块的市场表现。因此,我们维持农业行业“增持”的投资评级。

　　重点公司:南宁糖业(000911),绿大地(002200),顺鑫农业(000860)。

　　六、行业风险

　　(一)天气和自然灾害等因素带来风险;

　　(二)全球农产品大幅价格波动。

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