对煤炭需求巨大的水泥行业来说，山西煤炭的一举一动都会对其造成不小的影响。近段时间以来，产煤大省山西省已经启动了最具中国特色的规模最大的企业重组行动，该行动将涉及山西省内国有、民营、私人煤炭企业超过2200家，而此次重组行动将直接促使山西省拥有企业主体的煤炭企业数量从现在的2200个变成100个左右。

　　我国的水泥工业是一个高度耗能的产能，数据表明，在水泥生产过程中，煤炭和电力分别占据吨水泥成本的65%，其中煤炭占据33%的比例。可以说，煤炭等能源产品的价格稳定，间接地将会对水泥工业形成影响。

　　那么，如果本次山西煤炭企业成功实现特色重组，变革后的山西煤炭产业情况将是如何？由重组带来的价格问题是否会对与之息息相关的水泥行业产生影响？国内煤炭产业未来的发展又将如何？

　　史上最大煤炭整合运动

　　对黄玉堂（化名）来说，今年5月到现在，他都一直在忙碌。因为这段时间以来，他所在的省份——山西省正经历着疾风骤雨般的煤炭产业大调整。

　　采访中，电话那端的黄玉堂说这几天他很着急，因为两个多月过去了，他手头上代售的十几座山西煤矿，一座也还没能出手，尽管他每天都通过各种网络渠道发布消息，甚至开出天价中介费，但问津者甚少。

　　2009年5月至今，这些山西的煤老板们，都想在最后关头甩手卖掉手头的煤矿，以避免被“被动整合”的命运。但这些煤矿现在已经是“烫手山竽”，再无民间资本敢于接手。等待它们的，只能是国有大矿的整编。

　　此前的3月25日，山西省政府提出，到2010年年底，全省仅保留1000座煤矿，兼并重组整合后的煤炭企业，规模原则上不低于年产300万吨，单井生产规模原则上不低于90万吨。而当时，山西共有煤矿2598座，将压减60%以上。

　　具体目标是，到2010年底，山西全省共有2012座煤矿要被兼并重组。其中，由山西五大煤炭集团兼并重组的煤矿共1161座，地方兼并重组693座。届时，参与兼并重组的2000多座矿井，将仅保留479座。

　　目前，山西煤矿大整合的七大主体——山西省五大煤矿集团、山西煤炭运销集团和山西煤炭进出口公司，已在积极跑马圈地。“最近，我们正积极与地方政府搞好关系，以争取在整合方案中分到更多的优质煤矿。”山西省煤炭运销集团一高层向笔者表示。

　　事实上，对于被整合者而言，一切来得简直是太快了。不过，对他们来说，目前需要仔细考虑的事情，是如何实现自身价值的最大化。

　　身为山西某煤运集团负责人的郭某，怎么也没想到，在不到一个月时间里，他所从事的煤运集团就取得超过5200万吨煤炭产能的整合权。如果最终实现全部收购，将使这家煤运集团的产能直接翻两番。

　　而就在不久前，郭某在某公开场合曾向媒体表示，他所在的这家煤运集团将在此次整合过程中实现目标“至少拿到3000万吨产能”，以保证企业能跨入5000万吨级大集团行列。

　　当时，山西各市县的整合方案尚未出炉，但这家煤运公司却已经启动了地方政府“公关”工作，以争取更多的整合份额。

　　事实上，除了这家运煤集团意外，其他煤炭集团也趁着目前的发展形式，大肆地在山西省内煤炭行业跑马圈地：山西煤运集团就是其中的代表。现如今，这家煤炭公司已经获得了分布于太原、临汾、晋中、阳泉、吕梁的192座煤矿的“整合权”。不过，山西煤运集团一位负责人告诉笔者，取得“整合权”并不意味着最终就能并购成功，只是一个优先谈判的权利。

　　据笔者了解到，大型煤炭集团能够快速“跑马圈煤”，得益于山西省政府确立的“大集团先行”战略——“一个矿区尽可能由一个主体开发，一个主体可以开发多个矿区”，大型集团在整合中处于主导地位。

　　除了“新贵”山西煤运和山西煤炭进出口公司，作为传统势力的山西五大煤炭集团，都在积极乘势扩张。

　　目前，山西最大煤矿集团——同煤集团，已取得了太原古交地区15座煤矿的整合权，对山西省内另外35座煤矿的兼并重组工作，也在紧张进行中。而此前，据同煤集团新闻处人士介绍，同煤集团已成功兼并重组了大同、朔州、忻州、古交、河曲、柳林等市、县的18座煤矿。

　　而位居次席的山西焦煤集团，则于2009年5月专门成立了“以煤炭资源整合为首要任务”的子公司——山西煤钢联能源开发有限公司。目前，该子公司的首要任务就是，参加山西省内煤炭资源整合工作。

　　山西阳煤集团也采取了类似模式，其下属上市公司国阳新能，也于近期成立了“国阳投资公司”，以参与省内煤炭资源整合工作。

　　煤价松动？

　　对国家经济的整体发展来说，实现山西煤炭产业的特色重组整合无疑是有益的。但如此庞大和迅速的煤炭行业改革，同样也给包括水泥工业在内的强耗能产业造成间接地影响。

　　人们不禁要问：特色重组后的煤炭产业现状如何？企业能不能满足正常的消费需求？重组后的煤炭企业何时才能复产？

　　据来自山西各市煤炭工业局以及企业的消息显示，截止2009年8月31日，山西省90%以上的待整合煤矿已签署兼并重组协议。从9月1日开始，完成兼并重组的企业主体将正式入场开工，新建和改、扩建矿井的基本建设全面推开。

　　不过，从目前的形式来看，山西省煤炭的产能要想完全得到释放，至少还需要三个月的时间。更有业内人士表示，山西省煤炭企业大规模复产至少需要半年时间。“签订一份兼并重组的框架协议不难，敲定最终交易价格就难了。订婚容易，但结婚则完全是另一回事了。”山西某业内人士向笔者表示。

　　据山西省晋中市煤炭工业局负责人表示，“煤炭资源整合已经基本结束，下一步是实质的实施阶段，我们一部分的复产材料已经上报，省里对于审批煤矿复产资质需要一段时间。”而大同市发改委的一位副主任亦强调：“对于煤炭资源整合，我们的步伐在全省都是最快的。但是9月份大规模复产是不可能的，改造矿井需要时间。”

　　作为我国最大的产煤大省，山西省一直承担着全国绝大多数包括水泥企业在内工业企业用煤供应。然而，伴随着村论国家煤炭行业整改，山西省煤炭产量也由此大幅出现萎缩状态。资料显示，今年一季度山西省原煤产量仅1.08亿吨，同比减少了近1700万吨。

　　“对国内的部分工业企业影响还是很大的，虽然目前内蒙古的煤炭产量已经超越了山西，但是山西作为国内重要煤炭能源输出地的第一地位仍然没能被撼动。”山西煤炭行业的相关负责人表示。

　　就在山西省政府进行的此轮特色重组改革之前，受运输成本增大及国际市场转暖的影响，国际市场煤炭价格出现了局部的走高态势，国际三大港口煤炭市场价格在连续两周下跌后大幅反弹。

　　事实上，国际煤炭价格的上涨，对于山西省煤炭企业来说是一个利好的消息。因为自金融危机发生以来，国际国内煤炭需求量受到一定影响，山西省内煤炭企业与国家五大电力公司为主的电煤用户对煤炭价格预期产生分歧，导致在今年国家煤炭产运需衔接会上双方“一单未签”。为了找到煤源，以国电、华能、大唐为首的五大电力集团联合浙电、广电等地方电企低调地举行国际煤炭采购会，在国际市场寻找煤源。由于金融危机下国际煤炭价格体现出的价格优势，来自澳大利亚、印尼、越南以及俄罗斯等地的煤炭迅速占领国内市场，先是以广东为首的珠江三角洲进口煤炭量超过国内煤炭采购量，紧接着不断向北扩张，用煤大省山东也打起了向国际采购煤炭的招牌。但随着国际煤炭价格上涨，运送到国内的成本优势将会缩水，这样一来，许多用煤企业将会把目光重新放到国内煤炭企业上。

　　由此一条，对山西煤炭企业来说，从外部环境来考量，已经为山西煤炭产业的发展提供了重要的支撑。

　　当然，对山西煤炭产业来说，最为重要的核心的还是近期在山西省内掀起的煤炭企业改革运动，这项疾风骤雨般的改革让众多无证经营的小煤矿退出历史舞台，而产业集中度的提高，对山西的煤炭企业来说，无疑又是一个利好的消息。

　　“进入下半年，煤炭需求增强的信号已经在不断加强。7月初全国煤炭需求量进一步强化，迎来下半年‘开门红’。”山西某业内人士表示。

　　据山西当地的一家煤炭交易公司的数据显示，7月、8月份是煤炭销售的传统旺季，主要是夏季民用电力增加，一般火电的需求都有相应的提升。根据以前的数据测算，7月、8月份火电煤炭需求较6月份新增大约1000万吨／月，钢铁、化肥和水泥行业在7月、8月份的煤炭需求较往月是下降的，总体来看，山西7月、8月份新增煤炭需求大约800万吨／月左右。

　　另外，前期澳大利亚煤炭价格较国内价格便宜，导致大量煤炭进口；近期澳煤炭价格上涨和海运费上涨后，前期大量进口国际煤炭的格局有可能在7月、8月份得以扭转。

　　因此，上述行业人士分析认为，目前我国煤炭价格已经企稳，即便是近期的煤炭产业大调整，也不会对山西煤炭价格产生巨大的震动，“未来煤炭价格再度下跌的空间不大，将保持一定时期的平稳性。”

　　笔者了解到，山西煤炭价格在去年7月达到顶峰后迅速回落，进入今年，虽然煤炭下游需求显著下降，行业整体呈现产能过剩的格局，但由于几起重大煤矿事故导致小煤矿复产推后和地方推进小煤矿整合的综合作用，煤炭供给端得到较好控制，因此煤价已经形成相对稳定的运行态势。

　　水泥行业影响深远？

　　我国的水泥工业是一个高度耗能的产能，数据表明，在水泥生产过程中，煤炭和电力分别占据吨水泥成本的65%，其中煤炭占据33%的比例。

　　可以说，煤炭价格的的起伏跌宕，都会给水泥企业的发展带来直接或间接的影响。

　　不过，如上诉所所述，从目前的调查数据来看，目前山西煤炭市场并没有因为近期掀起的煤炭企业整合而出现价格大幅波动的情形。

　　整体来说，目前山西生产地煤炭价格整总体保持平稳态势。具体为，山西北部地区：煤价整体平稳，部分地区小涨5元/吨；山西中部地区：煤价与上周基本持平；山西东部地区：煤价整体平稳，晋城地区出现10-15元/吨的涨幅；山西地区喷吹煤价格：总体平稳；中转地煤炭价格总体平稳--秦皇岛港煤价略有上涨，广州港内、外贸煤价格平稳。

　　因此，单从煤炭价格来说，随着重组后的山西煤炭企业不断得到复产，其煤炭价格的波动并不大，因此对水泥行业的影响也较小。

　　但是，依据目前的情况来看，目前关于被关停的煤老板的闲置资金流向问题也成了讨论的重点，一种观点是或将流入地产，而另外一种观点是将直接流入水泥行业。

　　据了解，在此轮重组中，山西民营和私企老板从每个行业退出的资金都有上千亿元。

　　分析人士认为，在各个行业上演国进民退时，民企的再投资积极性已经受到严重打击，最有可能进入房地产和股市避险。

　　据悉，山西煤老板涉足房地产投资已有一段历史，投资房地产没有做实业时在人员、安全等方面的负担，并且保值升值空间巨大，是一个资金密集型的行业。

　　此前，山西煤老板曾以一掷千金而闻名于房地产界，尤其是在北京、上海等城市。随着山西煤炭重组，山西煤老板这一名词也将退出历史舞台，而即将闲置下来的千亿元资金如果进入楼市的话，必定会掀起很大的波澜。

　　除此以外，业界还盛传被退出的山西煤炭企业，将直接进入水泥行业。

　　“可以说，产业结构调整推动了新型干法水泥的迅猛发展，同时也为外行业的进入带来了机会，山西省近两年已经有5～6家煤矿企业开始涉足水泥行业了。”山西水泥协会负责人表示。

　　煤电成本占水泥生产成本的60%左右，煤炭作为水泥生产的上游能源，能否保证长期稳定供应将成为制约水泥企业发展的主要因素之一。近年来，许多煤矿企业纷纷涉足水泥行业，主要原因有三方面：一是煤矿企业具有充足的资金优势；二是煤炭作为水泥生产的上游能源，对水泥的发展起着举足轻重的作用；三是，水泥作为煤炭的延伸可以为煤矿企业带来新的利润增长点。

　　从现实情况来看，煤矿企业涉足水泥行业往往具有成本上的竞争优势。在煤电成本上涨，水泥企业普遍陷入低谷的时候，这些企业却能取得较好的效益，并迅速发展壮大。如：山东的泰山水泥集团就是由山东省新汶矿业集团兴建，新汶矿业集团煤炭产量在山东省位居第3位。泰山水泥集团于2003年6月和2004年1月分别投产了一条2500t/d新型干法水泥熟料生产线和一条5000t/d生产线，新型干法熟料生产能力达232.5万吨，短短两年多时间迅速打入了山东北部市场，并在泰安等市场具有较强的竞争优势。如果泰山水泥集团与金鲁城合并成功，山东北部市场将成为囊中之物，其实力也将跃居山东省水泥行业前三强。有煤炭资源的山东省丰源煤电股份有限公司投资的申丰水泥有限公司和沃丰水泥公司在枣庄正加紧建设3条5000t/d新型干法水泥生产线，建成投产后，丰源煤电公司将拥有水泥生产能力达600万吨。此外，属于煤矿企业涉足水泥行业的还有淄博矿业集团、山东联合王晁水泥股份有限公司、山东泉兴水泥公司等。

　　行业人士纷纷认为，能源是企业发展的命脉，如果煤炭企业老板进入少年行业，其生产成本低、煤炭供应充足、工艺先进、生产规模大、发展迅速等特点傲立于各个水泥企业之中。“如果这些企业迅猛发展起来，其所在区域的水泥行业格局将发生很大变化。“上述行业人士表示。

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　　国家强硬政策支持煤炭企业重组大势所趋

　　国家能源局局长张国宝日前表示，2009年要通过规划和政策支持，促进煤矿企业兼并重组。业内人士认为，在国资委等有关部门鼓励煤电联营和行业重组的大环境下，煤炭企业将逐渐形成较为集中的市场态势。目前资本市场上风起云涌的煤炭行业重组兼并浪潮也表明了这种趋势，而且，在大部分煤炭股价已跌至重置成本以下，市净率处于历史低位且在煤价缩水情况不大的情况下，大股东此时资产注入能获得最大的收益。

　　根据安监总局的一份统计数据显示，2007年我国最大的10家煤炭生产企业的产量总和约占当年国内煤炭总产量的25.6%。而与之形成鲜明对比的是，美国1家大型私营煤炭公司煤炭年产量在2亿吨以上，约占美国煤炭总产量的18%左右；俄罗斯1家大公司产煤2.50亿吨，占全国95%；印度1家大公司产煤2.40亿吨，占全国77%。可见，我国煤炭企业集中度依然过低，无序竞争依然存在，这一方面不能形成很好的规模效益，另一方面也造成了资源的浪费，从而影响煤炭市场正常秩序和本行业稳定发展。

　　因此，近几年，国务院正在大力整合煤炭资源。按照全国建设13个大型煤炭基地的产业规划，必须加快形成5000万吨级或亿吨级以上规模的大型煤炭集团。目前，河北和河南已加快了资源整合重组的步伐，山西省也计划“十一五”后三年将煤矿数量由目前的2800余座压减50%以上，控制在1500座以内；煤炭企业规模提升到300万吨/年，矿井单井规模则提高到67万吨/年等等。

　　除此之外，国资委的三年大限，发改委的煤电联营等相关政府文件的出台，也为企业的兼并重组以及资产注入提供了坚实的政策后盾。

　　正是在这重组兼并大浪潮的推动下，近期资本市场上煤炭行业资产注入、整合此起彼伏。先是恒源煤电公布定向增发收购大股东资产方案；再是平煤、神马强强联合创建中国平煤神马能源化工集团，河南煤化集团(永煤集团、省煤气集团)、中原煤化集团(鹤煤集团、中原大化)、焦煤集团创建河南煤业化工集团；ST贤成公布资产注入方案；国投新集停盘引发资源整合猜想；金牛能源以及安源股份公布定向增发收购集团资产方案等等。

　　对此，行业人士认为，在政策的大力支持下，煤炭企业将逐渐形成较为集中的市场态势，煤炭市场竞争格局也将得到根本改变。而煤炭的行业集中度越高，议价能力越强，煤价大幅下滑的动力就越弱。他认为，在未来的几年里，我国煤炭行业的发展将以整合为主、新建为辅。

　　山西业内人事认为，我国的煤炭行业未来要么应形成类似OPEC的组织，通过联盟来共对需求，同时保有适度的符合条件的小煤矿，提高市场化；要么加强煤炭企业与下游行业的联系，通过以需定供和以供定需两种方式加强煤炭企业和电力企业等下游企业的合作，比如煤电联营。他认为，目前大部分煤炭股的价格已跌至重置成本以下，而且离历史最低市净率也越来越近，在资源价格评估值缩水情况不大的情况下，大股东的资产注入能获得一个最大的收益。