近年来，关于做房东(买房保值)还是做股东(股票投资)的话题，一直得不出确切答案，毕竟不同人有不同情况。而对于国家整体经济运行安全而言，股市和楼市泡沫的良性与恶性之辩却是一个值得深思的问题，美国的次级贷款危机及其影响给出了这样一个实证结论：貌似坚挺的房地产泡沫风险，一旦达到临界点之后，不仅会面临幻灭危机，而且也会成为置整个经济体(包括其中的股市)于危险境地的一个诱发性因素。

从西方世界崛起的历史中可以清晰发现这样一点：金融是经济的核心，而其中的股票市场则是那些曾经或现在依旧强大国家前进的无形发动机。自1602年荷兰东印度公司在全世界首次发行股票以筹集资金、分散风险开始，这种机制让整个世界的历史演进都为之改变，因为那些原本因资金规模和风险限制的禁区，被股份制的钥匙打开。

利益驱动伴随着冒险和开拓精神，在一个个实体经济的兴亡过程中，造就了一个个大航海时代的世界强权，这种文化伴随着这些国家的殖民扩张在全世界生根，欧洲曾经的北美殖民地美国，也是在这种文化熏陶中逐渐“青出于蓝而胜于蓝”的。无论二级市场股票价格是涨是跌，或是其中的公司随着时间改变逐渐优胜劣汰，在股市k线高低起伏的表象背后，股市的这种独特功能始终在默默影响和推动经济体发展。

和资本市场相比，楼市在社会经济发展中的作用略显单薄。房地产业对国民经济的贡献和作用，一般表现为拉动消费需求、带动建材建筑等其他产业的发展等，这些基本都属于行业性和地方财政性的战术性理由，并不能使它真的成为国家崛起中的关键战略性因素。

从资金的质量上来看，支撑中国楼市的资金要比股市资金“稀疏”得多。因为中国的A股市场是一个没有杠杆交易的市场，且T 1和涨跌停限制的交易制度也决定了A股市场较之海外市场具有更稳定的特质。而中国的楼市则是一个既有信贷按揭、又有预售制存在的市场，也就是说，中国楼市其实是个既有信用交易也有期货交易特质的市场，其中蕴藏的大起大落风险可想而知。由此角度来看，如果说楼市资金质量是一碗粥，那股市资金质量就是一碗饭。

回望A股市场2005年之前的熊市历程，股市低落时中国经济的快速成长并未受到多大冲击影响，只是一个畸形的股市会导致中国经济运行缺乏良性循环的后坐力，这也正是通过股权分置改革来推动和健全资本市场的历史意义之一。房地产市场对整体经济安全的负面影响与股市是大不一样的，因为它是一个能够“绑架”银行从而“绑架”整体经济安全的特殊行业，看看美国次级贷危机及其后续影响就可知其害之深，更何况美国的房贷资产证券化本身就具有分散银行风险的功能，而在中国，这种风险压力几乎完全插在银行的血管上的(这还不包括房地产信贷中存在的骗贷等难以精确计量的不定因素)。

由此可见，站在国家经济长期发展的战略高度来看，股市的战略价值高于楼市；从国家经济安全和应对各种潜在威胁的角度来看，楼市泡沫的危害性要比股市泡沫严重。相对股市泡沫，楼市泡沫呈现出的是一种对国家经济“益少弊多”尴尬。

假如过热倾向不可避免，当一个国家的两个市场同时有过热倾向无疑是危险的，尽可能防止中国房地产泡沫再度膨胀并释放房贷对于银行的风险，是维护股市长期稳定繁荣和保障中国经济持续崛起的必然选择。（李云峥）