?牐?2009年食品饮料行业景气度从一季度逐季回升，至第四季度时行业景气，尤其是受影响较大的高端消费品的景气复苏已基本完成。

?牐犚的谌耸咳衔?，2010年食品饮料行业稳定增长的基础没有改变，行业增速有望得到进一步提升，各子行业也将迎来分化式发展，具有高弹性的中高端消费品或将走出快速增长行情。

?牐牼捌?度基本恢复

?牐燱ind数据显示，截至1月11日，申银万国[4.55 -2.15%]食品饮料行业共有15家公司发布2009年业绩预告，其中12家预喜，占比达到80%，其余3家预忧。

?牐犇鹁瓢蹇楸硐滞怀觯?古井贡酒[34.50 0.88%]、洋河股份[113.99 4.27%]、五粮液[30.51 2.87%]全年业绩预增幅度均在50%以上，山西汾酒[40.18 4.09%]预计增幅为40%-60%。古井贡酒表示，预计该公司2009年度净利润达1.3亿元，较上年同期大幅增加约276%。今年前三季度古井贡酒的净利润仅为4587万元，第四季度净利润约为0.9亿元。

?牐犚的谌衔?，2009年上半年以啤酒、肉制品、乳制品为代表的必需性消费品受益于成本下降等原因，盈利能力得到全面提升；而高端白酒与葡萄酒等可选消费类产品呈现前低后高的发展态势。第四季度食品饮料行业整体景气度已经基本恢复。

?牐犐暌?万国食品饮料行业指数四季度上涨25.54%，高于同期上证综指和深成指的涨幅。

?牐犑?据显示，白酒11月份产量72.23万吨，同比增长27.5%;前11个月产量累计同比增长22.2%。啤酒11月份产量251万吨，同比下滑4.8%;1-11月份累计产量同比增长6.4%。11月份规模以上企业葡萄酒产量同比增长57.1%，延续自5月份以来的增长态势；11月份规模以上企业乳制品和液体乳产量分别为165.5万、140.9万吨，同比大幅反弹。

?牐犝猩讨と痆31.36 0.48%]朱卫华指出，高端消费品行业销售收入和利润环比继续提升，而大众消费品收入、利润同比也出现较快增长。

?牐牻衲暝鏊儆型?提升

?牐犑称芬?料行业发展的根本驱动因素为GDP增长，2010年行业将同时在消费政策导向以及通胀预期的背景下运行，业内预计行业固有的稳定增长态势将延续，而增速有望加速提升。

?牐犞型吨と?黄巍表示，2010年将是食品饮料行业增速明显提升和估值水平上移的一年。扩大内需政策成为2010年消费增长的良好政策铺垫；同时，今年GDP增速将明显提升，在预计固定资产增速从33%下降到25%的背景下，预计2010年社会消费品零售总额增速将从2009年的15%提升至19%。

?牐犑称芬?料行业的收入和利润总额增速也将显着提升。目前行业收入增速从最低的16%回升到目前的20%，利润总额增速从最低的9%回升到目前的26%，而在2004、2008年经济正常年份复合增长率为25%和36%。

?牐牪还?，银河证券董俊峰认为，国际国内宏观经济的微妙变化仍将对食品饮料消费市场产生重大影响，各子行业将面临不同的挑战和机遇。

?牐犐轿髦と?罗胤表示，高端白酒与葡萄酒行业表现出高弹性复苏态势，景气程度明显上升，未来有望迎来价升量增的黄金期；上半年的低基数因素也将助力行业加速反弹，业绩增长最可期待。啤酒与肉制品等必需消费品行业成本预期仍在可见、可控范围，规模化优势将助力行业稳定增长。原奶上涨或将挤压乳品行业利润，农村消费或成行业增长新亮点。