【彭博新闻社网站10月3日文章】题：中国可能受华尔街崩溃的拖累(作者：威廉·佩塞克)

令经济学家备感困惑的是：中国可能因何陷入人们这么多年来如此担心的衰退?可能性包括：经济过热、社会动荡、腐败、债务危机、台海战争以及奥运后的增长放慢。这是完全合理的预测。任何一个迅速工业化的国家都难以避免某种危机，更不用说亚洲的新星了。另外，可能性清单上还应包括：华尔街的崩溃。美国的金融困境有可能成为毁灭这个世界第四大经济体的催化剂。

对于目光锁定亚洲实力的人而言，这有点危言耸听。比如，就在美国议员为救市和避免大萧条而进行争论之际，中国仍然享有10%的增长率。因为拥有1.8万亿美元的外汇储备，中国有能力泰然自若地紧急救助美国。

然而，中国避免美国这场危机的可能性正在日趋减弱。列支敦士登银行驻新加坡的战略分析师西蒙·格罗斯-霍奇说：“美国消费者一个子儿都没了，他们将停购中国出口的产品。中国国内需求不可能填补这个缺口。”

衰退风险

北京大学金融学教授迈克尔·佩蒂斯补充说：“我们都希望因美国金融危机而起的衰退非常非常轻微。”

美国发生轻微衰退的可能性几乎正像股票价格下跌一样迅速减弱。即使对华尔街予以巨额紧急救助，消费下降和大幅裁员仍然很有可能会加剧。

华尔街崩溃的细水长流性质应当引起北京官员的注意。中国的重商模式致使这个人口众多的国家，对世界最大经济体的依赖程度到了危险的地步。如果美国进入旷日持久的衰弱期，亚洲经济增长将蒙受重大挫折。

虽然日本式的“失败的一代”并非最佳情形，可是美国人并未坐拥亚洲人那样的储蓄。随着美国增长放慢，债务将减少，家庭储蓄将增加，诸如香港、韩国和泰国这样的出口地只能寻求其它需求地。

欧洲和日本也许于事无补。日本正濒临衰退边缘，而欧洲受美国的影响正日益加剧。这一切都将对中国构成打击，从而使亚洲失去一个重要的稳定之源。

很多人认为中国经济增长率从10%放慢到8%不会造成灾难。可是，如果一个政府依赖不断增长的繁荣来掩盖国内的挑战，包括贫富差距日益加大，那么增长放慢就会变成一个严峻的问题。

至少需要进行大幅调整：增加国内消费，允许货币升值，加大医疗、养老金和教育投资。迅速做到这些并且把混乱降到最低限度，那将成为经济史上从未有过的丰功伟绩。

认为中国可以在美国经济下滑的同时实现平稳发展的人，很可能像一年前认为次贷危机可控的人一样大错特错。

亚洲脱钩

在这个问题上，关键在于亚洲一劳永逸地与美国脱钩的重要意义。此事说易做难。

常有人指出，亚洲掌握着王牌。如果中国抛售它持有的5190亿美元的国库券，那么美国将受到重创。其实中国也将因此而遭受重创，因为美国的影响将拖累中国极其重要的出口行业。

股票也一样。很多中国人从未经历过衰退。相对于增长放慢，他们更习惯于繁荣。股票投资者更习惯于两位数的收益率，而不是股价大跌。今年中国股票大跌将对人们的情绪产生什么影响，这还不得而知。

有理由认为亚洲能够坚守阵地。该地区自1997年金融危机以来取得了进步，银行稳定，市场繁荣，货币储备保持在较高水平。美国的动荡将激励亚洲采取措施，减少对大经济体的依赖程度。

诸如中国这样的国家因为没有听从华盛顿官员的建议而取得了成功。多年来，中国备受批评，(华盛顿)要求它加强其银行的稳定性。现在，随着美国认为的最佳金融体系的崩溃，中国正密切关注事态发展。

香港投资专家麦嘉华说，亚洲银行不愿购买难以估值的证券，比如抵押债务债券。因此，亚洲银行处于“坚如磐石”的金融状况。而且，中央银行也一直在采取措施促进投资者和消费者的信心。

尽管如此，如果形势趋于不稳，亚洲仍然可能受到美国经济的拖累。在前所未有的动荡中，似乎可以肯定，一年前几乎还无人考虑的风险有可能成为破坏中国发展的风险。