美国《福布斯》杂志1月19日文章，原题：中国不是吸收美国国债的无限海绵

过去几年，迅速增加的中国外汇储备和美国不断增长的债务就如同一种特定的阴阳关系。然而，中国外汇储备在去年出现了差不多10年来的首次增速放缓，这让许多人怀疑就在美国政府寻求通过发行债券刺激消费的同时北京是否将减缓其购买国库券的速度。

据中国人民银行的数据，2008年中国外汇储备增长27.3％，达1.9万亿美元，增幅明显低于2007年的43.3％。增速放缓是贸易顺差减少、投机资本外流以及外国直接投资骤降所致。

实际上，中国外汇储备在去年10月就出现了自2003年以来的首次降低。当11月和12月由于进口下降幅度高于出口下降幅度而使贸易顺差达到历史第二高时，外汇储备分别只增加了50亿美元和613亿美元。这意味着资本净值是导致外汇储备增速减缓的首要因素。

资本之所以流出中国，在一定程度上是由于中国为保护其处境艰难的出口商而停止人民币对美元升值造成的，这促使那些一直豪赌人民币日益坚挺的投机商撤出。另一方面，为了巩固本国的资本金基础也促使外国投资者回撤资金。从去年8月到11月在华外国直接投资接连仓皇出走———去年11月与前年同月相比下降36.6％，只有53亿美元。如果美元储备不能无限制增长，中国吸收美国国债的能力就会降低。

当然，1.9万亿美元的储备仍是个巨大的数量。“外汇储备额度如此巨大，除了持有相当一部分美国国库券和相关担保证件以外，他们没有多少选择，”哈佛大学经济学家理查德?库珀如是说。但是，随着对增加外汇储备的热情减退，中国还可以通过多样化的渠道开展更为巧妙的投资：在沮丧消沉的全球证券和积压的廉价商品中寻求讨价还价的契机。中国政府还有雄心勃勃的5000亿美元投资计划。底线正变得越来越明确：当美国试图卖出更多的时候，中国将买得更少。(作者蒂娜?王，王会聪译)